DAX hat die 5000er Marke im Blick

Gewinnmitnahme, heftige Korrektur oder gar das Ende der Hausse? Am Parkett wird derzeit alles gehandelt, die Unsicherheit bei den Profis sitzt tief. Aus der Euphorie ist scheinbar quasi über Nacht ein ausgeprägter Konjunkturpessimismus geworden. Da half auch das kräftige Plus von 3,5 Prozent im dritten Quartal des amerikanischen BIP nichts. Natürlich, so hört man, werde die Wertschöpfung in den USA auch im vierten Quartal steigen. Aber eben möglicherweise viel langsamer als im dritten. Und so sind die anfänglichen Begeisterungsstürme einer allgemeinen Nörgelei gewichen: Die positiven Unternehmensergebnisse seien doch hauptsächlich Sparmaßnahmen zu verdanken, die Arbeitslosigkeit in den USA bleibe hoch und das Kreditvolumen in Europa sei erstmals seit 16 Jahren zurückgegangen. Für den Durchschnittsbullen scheint der am Parkett zurückgekehrte Realitätssinn einfach unerträglich zu sein. Und dennoch sind sie hie und da noch anzutreffen, die Vollblutoptimisten. Sie verweisen darauf, dass die fiskalischen Stützungsmaßnahmen auf jeden Fall noch zwölf Monate wirken sollten. Außerdem sei zu erwarten, dass die Notenbanker auf mittlere Sicht an der Politik des billigen Geldes festhielten, die liquiditätsgetriebene Hausse somit noch lange nicht am Ende sei.

Kommende Woche aus der Perspektive der Analysten

Noch zu Beginn der letzten Woche gab es viele Analysten, die bei jedem Rücksetzer zum Nachkauf von DAX-Titeln geraten hatten. So beispielsweise auch die Experten der Bremer Landesbank. Dort sah man in dem kräftigen Anstieg im US-Bruttoinlandsprodukt die "Initialzündung" für weitere Kursgewinne. Eine Zündung gab es ohne Zweifel, aber der Schuss ging nach hinten los. Die Bären sind wieder zurück. Für das Bankhaus Ellwanger&Geiger ist nun die Zeit der Kursanstiege vorbei. Bis zum Jahresende soll es jetzt nach Ansicht der Stuttgarter mit dem DAX nur noch seitwärts gehen. Einigermaßen verzweifelt wirken auch die Charttechniker. Nach dem Fall unter die 5500er Marke sehen sie nun weiteres Abwärtspotenzial von 300 bis 400 DAX-Punkten. Dagegen glaubt die Commerzbank nach wie vor an einen starken Börsenherbst mit Kursziel von 6100 Punkten zum Jahresschluss. Unterdessen wirft das Bankhaus Gries&Heissel schon mal einen Blick auf das kommende Börsenjahr. Die Analysten erwarten zwar in 2009 einen nur moderaten Konjunkturaufschwung, gehen dabei aber auch vom Erhalt der lockeren Geldpolitik aus, was letztlich – mangels Anlagealternativen – zu einem ganz passablen Börsenjahr führen könne. Diese Ansicht wird offensichtlich auch von vielen Investmentfondsmanagern geteilt. Laut einer Umfrage unter 150 internationalen Investmentfonds schwankt die Einschätzung hinsichtlich des Börsenjahres 2010 zwischen "neutral" bis "optimistisch". Dabei bevorzugen die Strategen die Bereiche Gesundheit und Technologie, während sie die Konsumsparte untergewichten.

Musterdepot und Strategie

Mit Siemens wird eine weitere Put-Position liquidiert. Der Optionsschein lieferte einen Gewinn von 51 Prozent. DAX am 5. November (13.30 h): 5430 Punkte.